Ринок деріватівов перевірено розміновано
Та ба: багато в чому пішовши на поводі у продавців валюти, виконання якими своїх зобов’язань перетворювало їх на банкротів, суди стали визнавати операції нікчемними, вважаючи їх операціями «парі», що не підлягають судовому захисту.
Коньюктурная завдання – захист російського банківського ринку від вимог іноземних банків і клієнтів (в основному вони були хеджерами на ринку) – була вирішена, проте самому існуванню ринку деріватівов в Росії був завданий непоправного збитку, він був знищений даними судовими рішеннями і лише недавно почав відроджуватися.
Для громадян з тих пір змінилося небагато що: згідно Закону РФ від 26 січня 2007 р. 5 5-ФЗ, що вносить до Цивільного кодексу зміни відносно судового захисту операцій «парі», тільки операції на біржах підлягають судовому захисту відносно громадян.
Виконання банками своїх зобов’язань по термінових операціях перед приватними особами як і раніше є справою з їх боку добровільним і у разі фінансової кризи сумнівним.
7. Оподаткування ф’ючерсних операцій прозоре і тому несе в собі менші ризики в порівнянні з операціями на неорганізованому ринку. На неорганізованому ринку оподаткування операцій, по яких не відбулося повного руху засобів в розрізі кожної операції, будь вона форвардною або спотовою (наприклад, при перенесенні позиції свопом O/N), неоднозначно.
Є судові рішення і лист Мінфіну, які виділяють такі операції в окрему категорію і забороняють відносити негативну переоцінку ним на зменшення бази оподаткування по податку на прибуток. Таким чином, при черговій перевірці податківці можуть несподівано посилити вимоги. У випадку з організованим ринком таких проблем немає, оподаткування прибутку прописане в ГК РФ дуже чітко.
Але сапер залишиться в живих
Ф’ючерсний ринок для великого круга учасників має незаперечні переваги в порівнянні з ринками базисних активів. У існуючих умовах правого вакууму на фінансовому ринку в деяких випадках ринок ф’ючерсів надає єдину можливість проводити операції при мінімальних ризиках. Проте не вистачає присутність «роздрібного» інвестора.
Фінансові компанії, підприємства будь-якого профілю діяльності і фізичні особи поки не є помітними учасниками ринку. Дана ситуація досить штучна і повинна мінятися в кращу сторону.
Потенціал зростання величезний. Сьогодні операції з ф’ючерсами на валюту регулярно здійснюють тільки 20 банків з приблизно двохсот, активно торгуючих на спот-ринке.
Автор – заступник начальника ділінгового центру АКБ Металлінвестбанк