Операції РЕПО
Деякі форми застави, відомі історії має рацію, а також що знайшли віддзеркалення в теорії і практиці зарубіжних правових систем, припускають перехід до заставодержателя права власності на предмет застави.
Проте прагнення правопріменітелей обійти вимоги законодавства про неможливість переходу до заставодержателя права власності на предмет застави породжують явища, що насилу укладаються в рамки звичайного правового регулювання і ваблячі складнощі при їх юридичній кваліфікації. Іншими словами, боротьба за «чистоту теорії» стикається з потребами цивільного обороту.
Операції РЕПО і зворотного РЕПО
В підприємницькій діяльності широкого поширення набули договори із зобов’язанням зворотного викупу, також іменовані РЕПО. Істота їх полягає в тому, що організація (як правило, кредитова) набуває якого-небудь майна і одночасно, зазвичай в тому ж договорі, зобов’язується продати те ж майно продавцеві за першим договором.
Формально така операція є двома договором купівлі-продажу, що відрізняється один від одного лише ціною (у договорі зворотного викупу вона вища за ціну першого договору), а також термінами передачі майна і грошового відшкодування.
По суті, в такій операції сплата купувальної ціни за першим договором рівнозначна видачі кредиту, різниця між ціною першого і ціною другого договорів – платі за користування банківським кредитом, а часовий інтервал між термінами платежу за товар за першим і другим договорами – терміном кредитування.
Майно ж, виступаюче як предмет договору купівлі-продажу, виконує функцію забезпечення повернення кредиту, аналогічну тій, яку виконує застава. Договором, як правило, встановлюється, що у разі несплати купувальної ціни (т.е. фактично неповернення «кредиту» в строк) банк може відмовитися від договору і розпорядитися майном на свій розсуд.
РЕПО є короткостроковими операціями – від одноденної (overnight) до декількох тижнів. За допомогою РЕПО ділер може фінансувати свою позицію для придбання цінних паперів.
Існує поняття «Зворотне РЕПО». Це угода про покупку паперів із зобов’язанням продажу їх в подальшому за нижчою ціною. У даній операції особа, що купує папери за вищою ціною, фактично отримує їх в позику під забезпечення грошей. Друга особа, що надає кредит у формі цінних паперів, отримує дохід (відсоток за кредит) в сумі різниці цін продажу і викупу паперів.
Зупинимося детальніше на правовій характеристиці даного виду операцій.
Згідно пункту «г» частини 2 Інструкції ЦБ РФ від 22.05.96 41 «О встановленні лімітів відкритої валютної позиції і контролі за їх дотриманням уповноваженими банками Російської Федерації», «операція РЕПО – це операція з продажу (покупці) цінних паперів із зобов’язанням подальшого викупу (продажі) через певний термін за наперед обумовленою ціною».