Банки дійшли до біржі
Локомотивом виступають акції Ощадбанку, яким допомогло подвоєння з березня ваги в індексах MSCI. З початку року акції “Сбера” додали 21%, а індекс РТС – 9%. Акції Банку Москви подорожчали на 36%, Возрождения“- на 24%, а “Уралсиба” – на 12%. А ось “префи” УРСА додали всього 0,4%, а акції Росбанка і ПСБ подешевшали на 13% і 18%.
Інвестори чекають, коли папери ПСБ будуть конвертовані в акції ВТБ, пояснює Кобзар, а інвестори Росбанка чекають виконання опціону Societe Generale.
Біла вважає найдорожчими банками Банк Москви і “Відродження”, чия ринкова капіталізація перевищує власний капітал (коефіцієнт P/BV) в 6,2 разу. Це багато, але навряд чи хтось зараз продаватиме банківські акції, вважає Кобзар. За його словами, банки Східної Європи торгуються з середнім мультиплікатором 4,5, наші – 3,5, але вони ростуть швидше.
У Ощадбанку це відношення складає 3,8, у ПСБ – 3.
Покупці
Хто купує акції банків? У розміщенні “Сбера” прийняли участь більше 30 000 росіян, декількох багатющих бізнесменів з “золотої сотні” журналу Forbes. Але головні покупці – фонди і банки. Наприклад, 3,9% капіталу Банку Москви купили J. P. Morgan, Goldman Sachs, Bear Stearns, ING Bank, Bank Austria, Hansabank, East Capital і SEB.
“Ренфін” орієнтується на неторгуємиє папери, розповідає Чекурова: банки, акції яких торгуються, вже оцінені дорого.
З пайових фондів на банки ставить “КІТ – Російський фінансовий сектор”, на 30 березня його активи – 323 млн. крб. У його портфелі паперу семи банків: Ощадбанку, ПСБ, Росбанка, “Уралсиба”, УРСА-банку, Банку Москви і “Відродження”.
Бізнес банків росте на 50% в рік, а проникнення банківських послуг в країні поки невелике, відзначає Кобзар. На його думку, ці папери “тільки починають адекватно оцінюватися