Банки дійшли до біржі
“Переваги на користь private placement, на мій погляд, пояснюються нижчими витратами на залучення капіталу, менш жорсткими вимогами до інформаційної прозорості, можливістю вибирати майбутніх акціонерів, бажанням привернути солідних інвесторів, здатних підсилити позиції банку на ринку і, можливо, підготувати його майбутньому IPO”, – відзначає аналітик “Фінама” Ольга Біла.
Товар
Багато банок вже готові до IPO. Деякі можуть зробити це у будь-який момент, все необхідне для цього – звітність по МСФО, боргова історія, прозора структура власності, капіталізація, здатна забезпечити прийнятний free float при продажі 15-20% акцій, деколи і незалежні директори – у них вже є.
За оцінкою Білої, 10-15 найбільших банків технічно готові провести IPO хоч через декілька місяців. Вона називає МДМ, “Уралсиб”, Банк Москви, “Російський стандарт”.
На біржу поки збираються “Зеніт” і Номос-банк. Операція “Зеніту” запланована на осінь, Номос-банка може відбутися до кінця року. У 2008 р. продати третину акцій планує Газпромбанк.
В 2007-2008 рр. банки, за оцінками Білою, можуть продати на біржах акцій мінімум на $16 млрд. Ощадбанк вже привернув $8,8 млрд, ВТБ розраховує приблизно на $6 млрд, розміщення Газпромбанка вона оцінює в $1,2-1,6 млрд, “Зеніту” – в $120-140 млн., Номос-банка – в $500-600 млн.
Поки ж на російських біржах представлені акції 14 банків. До торгів на фондовій біржі ММВБ допущені акції 10 банків (всього на ній звертаються акції 191 компанії) – Ощадбанку, Банку Москви, “Відродження”, Фінпромбанка, Міжнародного банку “Санкт-Петербург”, Росбанка, банка “Тархани”, ПСБ, “Примор’я” і Далекосхідного банку.
У РТС торгуються акції семи банків (280 компаній) – Ощадбанку, Росбанка, УРСА-банка, “Уралсиба”, Собінбанка, Стела-банка і “Відродження”.
З них тільки папери Ощадбанку (капіталізація – $83 млрд) є “блакитною фішкою”. Капіталізація інших не перевищує $5 млрд. “Відродження” – єдиний банк окрім “Сбера”, що має депозитарні розписки.
Замало буде
Головний недолік банків, що звертаються на ринку акцій, – окрім “Сбера”, звичайно, – невеликою free float. Для іноземних керівників, наприклад Fortis Investments (бельгійський партнер “КІТ Фінанса”), це принципово, говорить Кобзар, вони повинні мати можливість позбавитися від паперів протягом 5-7 днів, розповідає він.
Оптимальний free float – 40%, як у Ощадбанку. Для банків трохи менше він повинен бути 15-20%, це б вистачило для того, щоб нерезиденти змогли сформувати позицію в папері. Цей поріг перекривають поки тільки “Відродження” і ПСБ – їх free float аналітик МДМ-банка Ірина Пльовако оцінює в 25%. За її розрахунками, у Банку Москви і УРСА-банку він 6%, у Росбанка і “Уралсиба” – 3%.
Кобзар оцінює free float “Уралсиба” в 11%.
Ціни
Зате акції банків поки ростуть швидше за ринок.